【政策分析】1905丨坚守底线思维维护经济金融稳定(24)_

4. 日本央行所实施的货币政策

目前，央行采取“量化和质化宽松 (QQE) 结合收益率曲线控制”的政策框架。在框架下，短期政策利率为-0.1%，10年期国债收益率在0%左右的目标水平，并在市场上购买日本政府债券 (JGBs)，以引导收益率曲线形状符合指导原则（图14）。

通过这一操作，金融市场的短期和长期利率保持在较低水平，企业贷款利率和企业债券发行利率也保持在极低水平。央行的目标是通过以收益率曲线控制为核心的强有力的货币宽松政策，尽早实现2%的物价稳定目标。同时，上月底举行的MPM上，政策委员会成员达成共识，日本经济活动和物价前景有很高的不确定性，包括海外经济体的发展，央行可能仍然需要时间来实现价格稳定的目标。

基于这一认识，日本央行认为，重要的是更明确地表明它的政策立场没有改变，即继续实施当前强有力的货币宽松政策，以实现价格稳定目标（图15）。因此，央行在4月份的货币政策会议上决定，对2018年7月出台的政策利率前瞻导引作出澄清。前瞻导引是一种提前明确未来政策利率立场的措施，以增强市场对货币政策的信心和预期。具体来说，现有的一部分指引被修正，从而明确表示，央行将“在较长一段时间内保持当前极低水平的短期和长期利率“，至少到2020年春季，考虑到经济活动和价格的不确定性，包括海外经济体的发展和计划上调消费税的影响。