扯下WeWork最后一块「遮羞布」( 七 )
03
数据的背后
某种程度上，WeWork是明知山有虎，偏向虎山行。它不是没察觉这种危机，而是已经骑虎难下了。
财报上粉饰的太平，和路演中的激情洋溢，是WeWork极力塑造的完美形象。
有个问题细想很奇怪的。一家高速扩张，如此有前景的公司，营收从2017年的8.86亿美金上升到2018年的18亿美金，直接翻了个番，但利润，也就是真正意义上的「现金流」，却从负债12亿美金转变成负债22亿美金。
CNBC援引美国经济司数据称，WeWork的成长脉络正处于美国最长的经济扩张期，如果此时都不能产生增量现金流，还要待何时？
退一步讲，即使现金流为负本身并不可怕，边际利润贡献率的下降就是不能忽略的问题了。
按照招股书的公开信息，在剔除所有的行政、销售和点位扩张的运营支出后，WeWork2019年第一季度的边际利润贡献率同比下降三个百分点。
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