沪港深通凭什么成为境外投资中国市场的最优途径？( 八 )_本文来自微信公众号“资管民工”随着内

图6：GDR跨境转换机制示意图

“订单路由”模式下，沪港深通由交易所设立的证券交易服务公司将境内投资者的交易申报订单路由至境外交易所执行，并由两地证券登记结算机构分别为本地投资者提供名义持有人服务、代为持有境外证券并参与清算交收，这使得沪港深通拥有较高的交易结算效率。此外沪港深通联通下形成的共同市场以本地原则为交易方式的基础，这就使得两地投资者不需要去熟悉一个全新的交易规则，投资者可按照自身原有的交易习惯进行交易。

为什么沪港通、深港通、债券通启动之后，国际主流指数才开始把中国市场纳入其中，就是因为站在国际投资者的角度，沪港深通和债券通这种“订单路由”的互通，更符合国际投资者的交易习惯和交易后的清算、交收、结算、托管，这种机制最适合其资金流出同时交易更为方便，所应用的都是他们熟悉的方式方法，产品渠道以及法律框架。所以沪港通、深港通和债券通的这种互联互通是一个独特的开放方式，它从实际上支撑中国股票市场和债券市场的对外开放，而这是其他互联方式所达不到的目的和目标。从这一点来说，沪港深通的成长性和开放性也是其作为成功互联互通模式的重要特征。理想的互联互通模式是为全球投资者提供一个高效便利的“开放性共同市场”，这也将是中国资本市场国际化的趋势与方向。