沪港深通凭什么成为境外投资中国市场的最优途径？( 五 )_本文来自微信公众号“资管民工”随着内

图3：华泰证券股票的平均每日成交金额（2019年5月至8月）

华泰证券的GDR于2019年6月20日在伦交所上市。

资料来源：Wind，伦交所网站。

ETF通虽然为境内投资者提供了全球资产配置的机会，但实际上也存在着比较大的限制。以中日ETF通为例，中国投资者可以通过购买基金公司在上交所发行的跨境基金产品，然后由该QDII基金产品投资日本基金公司的ETF基金，从而达到跟踪投资日本证券市场的效果。反之日本投资者也可以购买本国跨境ETF基金产品进而通过QFII通道参与中国证券市场的投资。由于ETF通是通过QFII和QDII发行链接基金单位投资于对方市场的ETF来进行联通，通过ETF通进行全球资产配置的规模实际上受到QDII额度的限制。事实上境内基金公司通过发QDII基金购买境外市场ETF产品也可以达到ETF通一样的效果，甚至于选择范围更大，而ETF通类似审核制的产品挑选，以及QDII额度的限制都一定程度上限制了ETF通的活力与流动性，因此ETF通当前对于境内投资者还缺乏较高的吸引力。