沪港深通凭什么成为境外投资中国市场的最优途径？( 六 )_本文来自微信公众号“资管民工”随着内

图4：中日ETF互通机制

四、两个市场中的投资者信息优势不失衡

投资者在进行投资选择的过程，也是基于一定的信息基础上的风险收益的判断过程，因此投资者对投资标的是否了解，同样会直接影响到投资者的投资动机，这也可以说是一种投资者的本土投资偏好。同样以新伦通为例，在新加坡挂牌的伦敦的上市公司，其业务几乎跟新加坡没什么关系，所以对新加坡的投资者来说难以产生足够的吸引其买卖这些来自伦敦交易所的股票的动机。同样，新加坡的上市公司到伦敦交易所挂牌的，由于其国际化程度、特别是业务拓展到欧洲的也很有限，所以这些在连通机制下相互挂牌的上市公司，难以吸引英国本土的投资者去投资。

与新伦通类似，事实上英国市场的企业与境内企业并没有非常密切的业务往来，境内投资者对于英国企业的了解程度远不如英国本土投资者，这就一定程度上抑制了境内投资者的投资交易活力，同时也导致了境内企业通过GDR上市伦交所情绪不高，以及英国企业缺乏通过CDR登录中国市场的热情。而为境内投资者提供全球配资机会的ETF通模式也存在同样的问题，由于当前境内投资者对于ETF通联通的境外市场了解相对有限，ETF通形成的互联互通市场目前仍然是小众市场。2019年6月25日于上交所推出中日ETF互通，四只日本指数ETF挂牌上市，然而这些ETF的平均每日成交金额自推出以来均见下跌。