封测行业梳理及长电科技投资总结(13)_：封测行业梳理及长电科技投资总结来源

但从实际结果看我忽略了几点或者说后面几点应该是长电可以观察的，特别是后期性企业一但行业回暖一定要大胆些（兆易也犯这么毛病）：

1）国产替代逐步向以中芯国际和长电科技模式转移：长电是目前国内与晶圆厂绑定最深的封装厂，而且新潮集团清仓式减持，标志着中芯国际控制长电发展，华为增加的订单。

2）5G、AI推升的先进制程带动长电的业务发展：5G的推动会对SIP、WLP的提升，我们从半年报中也能看到国内先进封装业务增速是较好的。

3）治理结构整合中芯国际全部接手：管理层已经换掉，郑力接手了长电，是否可以再观察。

4）受周期、政策影响较大，下游复苏：整个行业低迷是从2018年初，加速是有2018年下半年特别是矿机和手机均受影响的情况下。目前有很多机构预计二季度后市场开始回暖。比如Amkor的人员采访中，确实证实了市场对未来业绩走稳的预期。华天科技也表示2019年二季度订单较一季度大幅回升，且逐月不断增长，应属于整个行业的回暖。

当然从现在看这个价格的长电我个人不会再去参与了，无论从PS还是PE都需要再观察观察了。长电的三季度报十分关键，让我们拭目以待。