封测行业梳理及长电科技投资总结(11)

2019-09-22

长电是三强中规模最大，技术储备也最丰富的公司，其SIP业务、WLP业务都是相对成熟。但2019年上半年也是业绩表现最差的一个。

三、长电发展情况、投资逻辑、估值分析及思考

长电科技成立于1972年，2003年在上交所主板成功上市。联合中芯国际、大基金7.8亿美元收购星科金朋（2013年末资产总额143.94亿元，全年实现营收98.27亿元VS长电科技同期资产仅为75.83亿元，营收51.02亿元）。

公司三大子公司，共计8大基地，产品全面覆盖中高低端产品。其中

长电科技的并购使得企业规模迅速做大，掌握的先进封装技术，但企业依旧没有摆脱行业周期的影响，营收逐步放慢，且这几年的业务整合能力较弱，毛利率持续下滑且净利润率一直在正负之间。2018年上半年海外市场层扭亏，带来了估值提升，但随着下半年业务放缓大幅回落。国外业务在2019年上半年亏损更为严重。

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