【中金固收·信用】永续债券知多少——永续债市场概况、条款梳理、会税解读及个券筛查 20190925(36)_来源：中金固定收益研究作者雷文斓分析

（2）三项标准的判断思路不是新提法，只是进行了进一步细化。在新准则中出现的三项标准的判断思路，事实上在18年发布的第37号准则应用指南中均已有提及，新准则进行了进一步的细化。

（3）即使是在新准则下，也没有给出三项标准的准确划分条件，存在主观判断空间。由于相关混合资本工具条款的复杂性，会计准则一般不可能细化到每个具体条款的股债认定，因而会产生主观判断的空间。即使是新发布的专门针对永续债会计处理规定也未能完全明确地回答当前常见的永续债条款是股还是债的问题。比如利率跳升多少幅度必须确认为债券。

（4）银行永续债的股性明显强于一般企业永续债，正常而言可以计入权益，而一般企业永续债的清偿顺序是能否确认为权益的重要争议点。从条款看，银行永续债与一般企业永续债相比，一是清偿顺序明确劣后于普通债务，二是没有利率跳升，因此正常而言可以计入权益。而一般永续债破产清算时偿还顺序等同普通债务，是该品种能否确认权益的重要争议点所在。按照永续债新规，此时应当“审慎考虑”此清偿顺序是否会导致持有方对发行方承担交付现金或其他金融资产合同义务的预期，并据此确定其会计分类。