【中金固收·信用】永续债券知多少——永续债市场概况、条款梳理、会税解读及个券筛查 20190925(51)_来源：中金固定收益研究作者雷文斓分析

会计处理计入负债而非权益

绝大部分一般企业永续债在会计初始确认时计入所有者权益，我们筛查出募集说明书明确约定计入债务而非权益的存量公募永续债共10支，涉及发行金额87.5亿元。

（1）债券发行时间：从这10支永续债的发行时间来看，以永续债会计新规的颁布时间19年1月28日为分界线，在此之前发行、计入负债而非权益的存量公募永续债共7支、发行规模合计62亿元；在新规颁布之后发行、计入负债而非权益的存量公募永续债共3支、发行规模合计25.5亿元。可以看出，在会计新规颁布之后，绝大部分永续债仍然在募集说明书中约定初始会计处理计入所有者权益，只有极少数永续债募集说明书明确约定计入负债。表明发行人和投资者更多仍持观望态度，会计层面的处理方式较以前尚未发生强烈转向。

（2）发行人：10支债券共涉及7家发行主体，其中前6家均为城投企业，直至19年8月才首次出现非城投企业将永续债计入负债而非权益。