三年涨十倍！海底捞的小弟为何被看好？(11)_：三年涨十倍！海底捞的小弟为何被看好

3、自热小火锅市场空间及测算

我们测算，自热小火锅整体市场空间约180亿的规模。就目前而言，18年公司该品类收入4.45亿元，假设颐海未来在自热小火锅市场的市占率能达到为3%（由于自热小火锅行业快速发展，市占率略低于成熟的火锅底料市场6.8%的市占率）。目前行业尚未成熟，仍在快速发展，下沉空间较大，未来市场前景广阔。（二）复合调味品行业空间测算及竞争分析

1、火锅底料行业竞争格局概览

根据Frost & Sullivan数据，2015年火锅调味料五大市场参与者约占市场份额的29.6%，其中仅火锅底料的CR5比整体火锅调味料稍高为30.9%。在火锅底料行业中，中高端火锅底料市场相对集中，2015年三大市场参与者颐海、德庄及小肥羊市占率分别为34.7%、10.7%、5.7%，CR3达到51.1%。

2、火锅底料行业竞争对手解析

除了中高端市场分类外，我们认为还能从区域口味和品牌的企业背景来划分。

1）按区域性划分，目前火锅底料市场基本能分为显著的北方蒙料和南方川料两个派系：