三年涨十倍！海底捞的小弟为何被看好？( 九 )_：三年涨十倍！海底捞的小弟为何被看好

三、复合调味品行业多视角探究

（一）偏可选消费的复合调味品，怎么看待市场空间和渗透率？

根据Frost & Sullivan数据，未来中国复合调味品市场将取得快速的发展和进一步扩大。从人均消费数据来看，中国与其他主要发达国家仍存在较大差距。

1、火锅底料市场空间测算

我们预测底料工业产品在火锅餐饮行业的渗透率为50%，即火锅调料产品的市场规模为350亿元。公司长期净利润率如果保持在20%左右，则2B部分将有约8.4亿净利润。2B端对应海底捞的底料供应及部分第三方定制餐饮，其中为海底捞餐饮门店供应底料仍为颐海2B端的主要需求。该部分我们按制造业的估值水平，给予15~20X估值。因此，预计颐海2B业务整体估值在126~168亿市值。