美国二季度GDP增长超预期，降息为“保险”_：美国二季度GDP增长超预期

科技频道提示您本文原始标题是：美国二季度GDP增长超预期，降息为“保险” 来源：格隆汇

作者：张文朗刘政宁

来源：文话宏观

摘要

美国二季度GDP环比折年率2.1%，好于市场预期，结构上呈现消费强、投资弱、财政宽的格局。总体来看，强劲的消费和政府支出抵消了投资和出口的拖累，令美国经济继续温和扩张。

美联储7月降息几乎铁板钉钉，但与之前几轮降息相比，这次降息前的宏观数据似乎更好。有证据表明，降息与全球经济疲软、贸易摩擦带来的不确定性有关，属于“预防式”降息。

基准情形下，下周美联储将降息25 bps，同时宣布9月结束缩表。对于未来是否进一步降息，联储将持开放态度，但预计不会表现的过于激进。我们建议投资者勿对美联储的货币宽松过度乐观。

正文

美国二季度GDP环比折年率2.1%，好于市场预期。从分项看，消费、政府支出高于预期，投资和出口远不及预期，进口与前值持平（图1）。从对GDP的拉动看，消费拉动2.85个百分点，贡献最大，其中耐用品、非耐用品、服务消费贡献均较前值显著提升。固定资产投资拖累0.14个百分点，这也是2015年以来该项首次拖累GDP增速，库存拖累0.86个百分点。净出口拖累0.65个百分点，主要是二季度出口下滑较快所致。