东吴海外教育 | 送审稿对高教收购影响有限，估值合理基本面稳健维持推荐( 三 )_来源：纺服新消费马莉团队投资要点近2

投资建议：考虑到各家公司稳定的高单位数至双位数内生增长、持续的外延预期以及高教板块健康的现金流，我们认为高教公司的估值依旧拥有估值上的吸引力，继续推荐中国新华教育、中国科培、民生教育、希望教育、新高教集团。

风险提示：政策落地尚有不确定性；各学校招生规模不及预期

近期并购持续进行，低估值+稳健成长依旧具备吸引力近2周高教板块动作不断，中国新华教育、宇华教育、希望教育相继发布收购计划：

1）7月15日中国新华教育公告：9.18亿收购海源学院（本专）及昆明市卫生学校（中职）60%股权，18/19学年海源学院在校生12,026人，学费1.7-2.5万元，昆明市卫生学校在校生6,247人，学费6000元，19/20学年提高至8000元，单生收购价8.4万元。2）7月22日宇华教育公告：14.92亿收购山东英才学院（本专）90%权益，现有学生31500人（21000本+10000专+500职业技能培训），本科占比67%，学费15000元，收入规模4.7亿，单生收购价5.3万。3）7月29日希望教育公告：1.6亿收购鹤壁汽车工程职业学院（专）95%权益，在校生4504人，学费5200元，收入规模2370万，单生收购价3.6万。19年以来职教政策利好频出，充分表明国家对职教改革的持续重视，而民办高教公司的收购密集发布不断释放外延发展的积极信号，带动市场情绪持续向好，自新华7月15日首个公布收购后这三家高教公司均大幅跑赢大盘。