投资防雷探讨( 五 )_：投资防雷探讨来源：局外人-苦行僧#投

7.频繁融资，造血功能不佳。上市以后频繁融资的企业，其造血功能必然不佳，或者说好听点其生产现金流的速度赶不上其扩张的速度，尤其对于成长类企业来说。高成长是好事，但不等同于就可以此为由放松对现金流的警惕，融资的频率、对应的项目进展以及后续有无变更资金用途等都需要去跟踪比对。典型如今年爆雷的融资-分红-融资-分红的康美药业。

8.应收账款、存货过多或增长过快。之所以把这条放到最后是因为这是老生常谈的话题了。应收账款或存货的异常往往暗藏着行业竞争格局的改变、企业上下游关系的恶化或者虚增业绩等问题。而且即便排除这些问题不考虑，后期的坏账计提和存货减值也会是一个显著的隐患。

以上种种，需要根据各家企业实际情况去判断，不等于存在即是雷。财报排雷也不仅仅于此，只有足够多的去阅读和深入的跟踪，财报中一些非条理性的细微变化才能够引起我们的注意。

三、从日常跟踪中规避

这一点，实际跟踪起来可能就没那么有章法了，每个人都会有不同的角度和方法。我自己比较注重的角度有以下几方面：