【国金晨讯】徐工机械:汽车起重机龙头,混改有望提升竞争力;中国科培:华南领先,根基扎实,发展思路清晰,颇具潜力的高教集团_来源：国金证券研究所深度专题徐工机械

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深度专题

徐工机械、中国科培深度

研究点评

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徐工机械深度：汽车起重机龙头，混改有望提升竞争力

高端装备制造与新材料研究中心-机械王华君/赵晋/朱荣华

投资建议

预计2019-2021年收入为539/604/643亿元，增长21%/12%/7%；净利润35/45/52亿元,增长73%/28%/15%，复合增速36%。EPS为0.45/0.58/0.66元；PE为9.8/7.7/6.7倍。给予2020年10倍PE，合理市值450亿元，6-12月目标价5.7元。首次覆盖，给予“买入”评级。挖掘机如果注入上市公司，我们认为徐工集团挖掘机业务合理估值可能超200亿元。