【安信策略】从估值角度看消费股接下来买什么？(18)_来源：陈果A股策略“从估值角度看消费

从历史消费各行业行情中，我们也发现在市场风险偏好较低时，选择稳健型品种买入；市场风险偏好较高时，加大对于进攻型品种的配置。当市场风险偏好较低时，稳健型行业相对来说涨幅居前，如医药生物2010年上涨29.78%，食品饮料上涨25.10%，分别居于第一、第二位，远超在当年时间段内进攻型品种的涨幅。而进攻型品种则在牛市2005-2007、2014-2015当中涨势居前，15年时间段纺织服装（86.88%）、休闲服务（79.00%）涨幅居于前两位，而家电、食品饮料、医药生物的表现在排在较后的位置。因此，在买卖点的选择上，我们同样应该关注每一次的牛熊切换，牛熊切换的时间点均可能为两种不同风格切换的拐点。故在市场风险偏好发生改变之时，我们的需要对于不同风格进行把控。