【安信策略】从估值角度看消费股接下来买什么？(19)_来源：陈果A股策略“从估值角度看消费

从行业关联度的角度寻找机会，当行业中某一个行业出现估值上涨超过中位数后，与其相关联行业可能存在较大补涨的可能，这有可能为其相关行业的买点。例如，“家电-医药”、“农林牧渔-商贸零售-休闲服务”、“食饮-家电”、“商贸-纺服”，而汽车往往为消费行情中后期强势的品种。

具体而言，从行业估值关联度的角度来看，选取的指标为从2005年至今当某个行业PE指标高于其中位数时，其关联行业同样也高于中位数的概率。从历史数据行业的关联度分析结果来看，较好地印证了我们在前文对于消费子行业的分类。其中，商业贸易、纺织服装、休闲服务的关联度为最高。而由于医药生物兼具有进攻性和防守性，其波动相对于稳定型更高。从估值关联度的结果来看，医药生物与家用电器、休闲服务、商业贸易关联度较大，在家用电器估值有所提升之后，医药生物估值提升的可能性较大，从行情的走势上看，由于其盈利的稳定性，其同样也更偏向于稳定型品种。而稳定型消费品种当中最有代表性的两个子版块食品饮料和家用电器板块，其关联程度也达到了80.54%。对于汽车行业，相对而言更偏向于周期性品种，往往是在消费行情的中后期会出现一轮上涨。因此，从行业配置的策略角度来看，当其关联行业PE水平高于中位数时，相关行业的估值水平也能得到一定程度地提振，为其配置机会。