【安信策略】从估值角度看消费股接下来买什么？(17)_来源：陈果A股策略“从估值角度看消费

3.1.2. 买卖策略2：针对进攻型品种，考察市场风险偏好

针对进攻型品种，考察其与市场风险偏好的关系。当市场流动性增强，风险偏好升高，则考虑加配进攻型，反之则为其卖点。

高波动性、进攻型行业：纺织服装、休闲服务、商业贸易：从这一类行业的特征来看，这一类行业的盈利存在有一定的周期性，业绩弹性相对于稳健型行业来说也比较大，该类品种的行情与市场资金的风险偏好紧密相关，因此，估值的波动相对来说是比较有周期性的，估值中枢在不同的时期也会发生变化。其估值水平的波动呈现出高度的一致性，仅仅在波动区间上有所不同，其中纺织服装为10-50之间，商业贸易为10-60之间，休闲服务为20-80之间。而这一类行业的行情更多依靠估值和政策面推动，因此该种行业在配置选择上，不仅需要考虑稳定区间，更需要考虑市场风险的偏好和景气周期的出现。因此，从买点寻找的逻辑上三者是相似的：当三类板块其中之一的征兆时，如2014.12开始的A股牛市，市场资金风险偏好大幅提升，可将这三类消费品种作为配置的优先选择。