【招商策略】被动投资的崛起：背景、趋势及影响——投资者观察系列报告（五）( 十 )_来源：招商策略研究近几年海外市场被动

（2）纳入国际指数催生A股指数化投资

近几年A股金融市场对外开放不断深入，2018年6月起A股按照2.5%比例纳入MSCI指数，并在同年9月纳入比例提高至5%。2019年A股集中纳入富时罗素指数、标普道琼斯指数，并同时提高在MSCI中的纳入比例。

从2018年A股纳入MSCI指数开始，跟踪各大指数的国际市场资金成为A股主要增量资金来源之一。这些资金会参考A股在相关指数中的纳入情况，按照指数化方法对A股进行配置。在这种情况下，分散化投资的理念在国内市场有所推广，A股市场对指数化投资的认识和了解逐渐深入，学习国外资金按照指数化方式配置A股应运而生，公募基金积极布局指数化投资产品。

（3）中长线资金对指数型配置需求增加

? 养老金

从美国市场来看，作为养老金体系第二支柱一部分的DC计划以及作为第三支柱的IRAs是美国指数型基金的投资者中很重要的一部分，截至2019年一季度末，美国指数型基金的资金来源中，DC计划和IRAs合计占比达到了44%，由此可见，养老金为美国指数型基金的发展贡献了重要的增量资金。