【招商策略】被动投资的崛起：背景、趋势及影响——投资者观察系列报告（五）(16)_来源：招商策略研究近几年海外市场被动

（2）布局新一轮科技上行周期和政策支持周期

从2000年开始，通信技术带来的通信进步周期大致走了2G-3G-4G的三个周期，每个周期以基站建设爆发为标志，持续时间大约五年。我们在多篇报告中分析了科技周期阶段，今年6月，5G商用牌照发放，进度大幅提前，预示着我们提前进入了5G周期。随着5G带动的技术突破，新技术和应用场情有望普及，将开启第四轮信息技术浪潮，并带来新一轮科技上行周期。从近期的中观数据来看，国内半导体产量转正，全球半导体需求边际转好，种种迹象表明科技周期正逐渐拐头向上，整个行业景气度的改善必将带动相关企业盈利回升。

另外，我国资本市场的支持周期和通信技术周期有着高度重合，在每一轮技术浪潮来临之时，国家均会出台相应的政策以推动或者支持科技板块的发展。2019年以科创板推出为契机，为硬科技企业提供更加通畅的直接融资渠道，帮助新兴产业发展，推动我国产业结构转型和实现自主可控。与此同时，国家创投引导基金也在积极支持新兴产业领域企业的发展，进一步奠定了未来我国经济改革的主基调和大方向。