全球铁塔行业深度报告：全球铁塔同业基本面及估值分化详解(33)_：全球铁塔行业深度报告：全球铁塔同业

? 土地相关费用

调整前中国铁塔土地租赁相关费用集中体现在场地租赁费，2016-2018年公司场地租赁费用额分别为9,121百万元人民币、11,336百万元人民币、12,196百万元人民币，在当年营收占比分别为16.3%、16.9%、17.0%。

调整后中国铁塔土地租赁相关费用大头计入使用权摊销费用，小头计入场地租赁费以及融资租赁利息费用。1H19使用权摊销费用额为5,323百万元人民币，营收占比为14.0%，对应折旧摊销比例相比调整前显著抬升；场地租赁费为578百万元人民币，营收占比为1.5%，相比调整前显著下降；融资租赁利息费用额为623百万元人民币，营收占比1.6%；三项费用合计6,524百万元人民币，营收占比合计17.1%，相比2018年的场地租赁费占比17.0%基本相当。

? 利润

受会计准则调整影响，中国铁塔1H19 EBITDA利润率相比调整前显著抬升。具体来看，2018年各季度中国铁塔公司EBITDA利润率分别为58.7%、59.6%、59.1%、55.3%，1Q19、2Q19则分别为71.9%、74.5%。