Microsoft|微软2022年股价能否往上冲 取决的是这些因素( 二 )
上涨空间犹存？
从长期投资的角度来看，微软股价大概率会不断创新高 。该公司的多元化业务将持续增长，这应该会使得净利润不断被抬升，而且由于微软定期回购股票，若这些净利润被分配到数量不断减少的股票数量上，每股收益或将出现超额增长 。
随着每股收益（可能会持续数十年）不断上升，长期来看，微软股价也将上涨，但有可能不会达到过去几年的上涨速度 。从短期来看，股价上涨与否难以预测，明年每股收益很可能会高于今年，但由于微软目前估值高企，每股收益抬升可能会被PE（市盈率）回归所抵消，股价可能会震荡调整 。
当然，PE均值回归，可以理解为估值回归，并非必然事件，但如果基准利率上升速度快于或早于预期，或者如果整体市场经历调整等情况，估值回归则非常有可能发生 。
2022年，微软股价怎么走？
首先看看华尔街方面对微软明年股价走势的一些观点和看法：
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如上图所示，华尔街分析师普遍认为，2022年微软股价将再现强劲上涨趋势，最高预测达440美元 。目前华尔街普遍目标价为371美元，这意味着未来12个月微软较当前水平上行空间约10% 。
股价涨幅约10%，加上0.7%左右的股息率，这将是一个非常有吸引力的回报 。尽管这与微软在过去几年产生的回报率相比相差甚远，但就像前面说的，高估值之下的收益率不可同日而语 。
微软股价过去12个月上涨超50%，过去五年涨幅达到430%，分析人士普遍表示，几乎可以肯定这样的回报率在未来很难重现 。随着公司规模扩张逐渐放缓，每年增长10%、20%或更高比例的总市值会变得越来越困难 。过去五年里，微软的市值从5000亿美元翻了足足五倍，达到2.5万亿美元，这已经是一件足以载入史册的成就，若再翻五倍，这需要增加10万亿美元的市值，分析人士普遍认为在市场可预期的未来似乎不太可能 。
如果华尔街分析师的预测是正确的，那么微软将在2022年继续为投资者提供稳健的回报率，但该回报率将无法与我们在前几年看到的相提并论 。因此，对于那些认为微软将继续以惊人增速实现业绩增长的投资者来说，2022年可能会让他们大失所望 。
华尔街分析师通常倾向于对股价目标持乐观态度，因此，微软的总回报率也有可能低于分析师的预期，即低于10%收益率预期 。根据目前的分析师普遍预期，微软下一财年（2022年7月开始，2023年6月结束）每股收益预期为10.5美元，根据测算，若微软一年后PE继续保持在33倍水平附近，它的股价将与现在的交易价格基本一致 。
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