【每日晨报】0325丨市场震荡，当下谨慎为上(28)_来源：中国银河证券研究◆美股创1月以

周然丨公用事业分析师

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新天然气（603393.SH）丨“内生+外延”催生业绩大增

一、事件

2018年，公司实现营业收入16.32亿元，同比增长60.58%；归母净利润为3.35亿元，同比增长26.88%；扣非后归母净利润2.10亿元，同比降低11.74%，每股收益2.09元。

二、我们的观点

（一）“内生增长+外延扩张”驱动收入大幅增加传统的城市燃气业务保持稳定成长。公司2018年城市燃气板块实现收入11.71亿元，同比增长15.2%。其中，天然气供应方面，售气量达6.50亿立方米（YOY+17.8%）；平均价格受益于工业气占比提升，小幅增至1.48元/方（2017年1.46元/方），贡献收入9.63亿元，增长19.6%。入户安装业务方面，区域市场的成熟度提升导致新增用户数量有所放缓，2018年完成安装户数3.11万户，同比下降26.2%。但安装单价从2017年的4972元/户升至6704元/户，实现业务收入2.08亿元，同比保持稳定。