【每日晨报】0325丨市场震荡，当下谨慎为上(30)_来源：中国银河证券研究◆美股创1月以

折价并购抵消一次性费用增加带来的不利影响。公司以1.75港元/股的收购亚美能源50.5%的股权，由于收购价格低于净资产价值，对应确认营业外收入2.1亿元。折价收购带来的营业外收入，一定程度上抵消了一次性费用集中确认带来不利影响，导致扣非前后的净利润增长趋势分化。公司2018年实现归母净利3.35亿元，增长26.9%；扣非后归母净利润2.10亿元，下滑11.7%。

（三）天然气供需仍偏紧，未来成长空间广阔

2019年天然气供需偏紧，看好公司业务增长空间。根据相关机构预测，2019年我国天然气消费量将达3,080亿方，同比增长11.4%；对应产量仅1,708亿方，增长8.6%。我们预计紧供需格局下天然气价格将保持平稳。随着公司上游、下游两块业务稳步扩张，公司预计2019年将开采煤层气8.81亿方，城市燃气供应6.98亿立方米；计划实现营业收入25亿元，净利润5.2亿元。

煤层气合作项目改为备案制，利好公司业务开拓。此前国家发改委、能源局将油气对外合作项目总体开发方案（ODP）由审批改为备案制，简化项目流程，压缩项目建设周期，增强资源方自主决定权。公司开采技术领先，与中联煤、中石油具有多年合作经验。在天然气对外开放程度加深的背景下，公司可利用现有基础加深业务合作，利好未来新区域的开拓。