【申万宏源轻工】周观点：包装与轻工消费一季报确定性较高；造纸浆纸系供需预期边际改善_来源：申万轻工1、包装与轻工消费攻守

来源：申万轻工

1、包装与轻工消费攻守兼备：一季报增长确定性标的，新业务弹性强提升估值

包装板块：

估值角度：新业务提升包装估值。随着近期资本市场的风险偏好提升，包装印刷板块除了主业有业绩支撑外，有亮点的新业务可以显著提升估值，比如新型烟草的劲嘉股份，区块链电子发票+档案存储的东港股份，工业大麻领域的顺灏股份（维权）、东风股份、恒丰纸业，创投主题的通产丽星，纳米银膜领域的万顺股份等。

业绩角度：1）长期角度看整合：行业洗牌整合延续，龙头集中度提升后，带来产业链话语权提升，如箱板瓦楞纸包装领域的合兴包装；经历收购兼并整合的两片罐行业，如奥瑞金（参考我们最新奥瑞金深度《【申万宏源轻工】奥瑞金（002701）深度报告——金属包装领域龙头，两片罐景气度长期改善，有望释放盈利弹性！》），宝钢包装，中粮包装等；2）短期角度，原材料价格回落，体现盈利弹性，如合兴包装、裕同科技；

轻工消费板块：长期看好轻工消费领域，已建立护城河优势的龙头企业；内生增长趋势确定，如晨光文具、中顺洁柔。