【方正策略】政策何时转向？( 九 )_来源：策略研究摘要1、2008年以来出现

目前时点，市场关心宽信用、经济企稳预期加强后，政策是否有可能收紧，我们认为尽管经济出现企稳预期，但经济下行的压力仍在，在经济确认企稳前，政策预计不会出现反转，仍以稳增长基调为主。政策尤其是货币政策是否收紧，建议关注物价和房价，近期的观测事件为对1季度经济形势的政治局会议定调。

2.2 四月行业配置：首选非银、地产、食品饮料

行业配置的主要思路：总体而言，4月份市场或出现第二波反弹，把握布局窗口。经济方面，一季度经济出现开门红，落在目标区间内，二季度经济会进一步企稳；流动性层面将维持整体宽松、合理充裕的总基调，准备金率仍有下调的空间和可能；政策角度重点关注改革开放加速、金融供给侧改革以及科创板的注册制改革。综合来看，行业配置关注三条线索，一是业绩稳定和显著改善的，如非银、工程机械、食品饮料、地产等，短期内还可关注化工、有色；二是通胀温和上行的，CPI在3-6月份会持续温和抬升，关注农林牧渔、食品饮料等；三是硬科技，科创板预热，智能+规划，细分领域关注通信、计算机、电子等。4月份超配行业：非银、地产、食品饮料。