造车新势力造钱难不断烧钱的蔚来还能燃烧多久？(14)_摘要：蔚来是中国插电式电动车（PEV）

因此，我认为这告诉我们的是，即使不考虑蔚来的短期流动性问题，该股目前显然仍被高估了。

最后，我必须提一下NIO/TSLA比较估值分析的附言：虽然我的结论是NIO相对于TSLA被高估了，但我也认为TSLA本身被严重高估了，但这是另一篇文章的内容。

然而，最终，我认为蔚来的价值接近于零。它们在PEV市场上的边缘化（在中国市场份额不超过2%，在其他地方为零）和巨额现金消耗的结合，将很快导致这些股权持有者在这里没有任何价值。

催化剂

目前，蔚来根据其最新的资产负债表（第418季度），似乎拥有7.35亿美元的净现金（恰好占其当前市值的15%）。即将发布的Q119资产负债表可能会向投资者展示当前现金消耗的规模；我预计，净现金将从7.35亿美元降至接近于零。这肯定会引起投资者的注意，因为他们的财务状况现在看起来会更加危险（也更能反映现实）。

我预计下个季度将有大规模的股权融资。考虑到上面的烧钱率分析，他们不能等太久超过一个季度才需要进行大规模的股权融资，这意味着超过10%的稀释（即5亿美元以上）。我预计，他们将不得不以较该股当前市场价格大幅折让的价格来定价，因此，以稀释5亿美元为例，可能会大大超过10%。这只会让他们再多买一个季度左右的股票，同时推动股价以阶梯函数的形式下跌。