造车新势力造钱难不断烧钱的蔚来还能燃烧多久？(13)_摘要：蔚来是中国插电式电动车（PEV）

估值

不用说，蔚来的估值极其困难：持续的巨额负现金流值多少钱？

在考虑对蔚来的估值时，最接近和最明显的可比性是特斯拉（Tesla， TSLA），因此我在各种估值指标上对以下两家公司进行了比较：

虽然我不认为TSLA在2019年的每股收益会为正值，但卖方的共识是肯定的，因此，鉴于上述数据，蔚来相对于电动汽车行业的“领头羊”TSLA至少显得有些高估了，如果你试图用市盈率来衡量的话（鉴于蔚来的2019年预期收益为负值）。如果将这两家公司的市盈率或市场估值与2H18年的总交付量进行比较，就会发现这一估值似乎被严重高估了。我使用的是2H18，因为两家公司在第119季度的交付量都显著下降，尽管蔚来更糟（NIO -50%， TSLA -31%）。另外，由于这两家公司都在2H18 （蔚来的ES8， TSLA的model 3）推出了目前销量最高的车型，所以对于每家公司来说，这段时间都差不多，为直接比较提供了一个很好的时间框架。当将NIO的股票估值与交付的车辆进行比较时，相对于TSLA， NIO的股票目前似乎被高估了大约3倍。