海通石化：油价企稳回升，产品盈利同比下滑--石化行业2019年一季报分析( 八 )_来源：海通石油化工投资要点油价企稳回

2019Q1，12家油服行业上市公司合计实现营业收入227.82亿元，同比增长33.06%，环比下滑37.74%。分公司来看，多数公司收入同比增长，但仁智股份、恒泰艾普、潜能恒信收入下滑严重。

2019Q1，12家油服行业上市公司合计实现归母净利润1.11亿元，同比增长1.12倍，环比扭亏为盈，净利率为0.49%。分公司来看，盈利同比增长较快的公司有惠博普、通源石油、安控科技、ST油服、中海油服等。我们预计2019年三桶油资本支出将进一步提升，油服板块业绩有望继续改善。

2.3 炼化板块：盈利同比下滑30%左右

2019Q1，30家炼化行业上市公司合计实现营业收入1473.30亿元，同比增长12.35%，环比下降25.71%，我们认为收入环比下降的部分是受一季度春节影响。

PTA-涤纶产业链龙头收入同比增长。2019Q1 PTA价格继续上涨， PTA价格企稳回升，行业四大龙头（桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份）2019Q1合计实现营业收入641.68亿元，同比增长21.43%。

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