【方正策略】柳暗花明，全面回升(17)_来源：策略研究摘要1、2019Q1全A、各上

大金融行业：业绩增速由负转正，在大类行业中2019Q1增速最高，各细分行业业绩增速均有所改善，其中尤以非银金融行业改善幅度最大和增速最高。大金融行业2019Q1单季度盈利增速为16.69%，较2018年4季度的-8.79%有显著改善，业绩增速大幅改善的动力主要来自于非银金融行业和房地产行业。就非银行业而言，由于股市行情惨淡并由此衍生了两融损失、股权质押损失、自营业务损失导致非银行业在2018年的业绩十分惨淡，2018Q4业绩增速为-42.66%，进入2019年后股市行情回暖，各种风险暂时缓释，带动了1季度非银行业业绩回升十分显著，业绩增速大幅回升至71.29%。就房地产行业而言，由于去年下半年监管极严、房市流动性紧张等原因，导致下半年销售惨淡，2018Q4业绩增速仅为-10.66%，进入2019年后，“一城一策”施行，流动性宽裕，资金成本下降，股市上涨带动房地产行业景气提升，2月中旬以后房地产市场重新火爆，销售升温，导致一季度业绩增速快速提升至16.44%。

消费类行业：一季度业绩增速由负转正，大幅回升。仅食品饮料行业未出现边际改善外，其余行业尽皆好转。其中，休闲服务、纺织服装、医药生物、家用电器等行业业绩改善明显，增速转正。去年由于经济下滑，作为经济滞后反应的消费类行业业绩增速也出现了快速滑坡，整体消费行业2018年增速为-8.65%，2018Q4增速为去年最低-72.94%，进入2019年随着经济的企稳，消费出现回升，2019Q1消费类行业业绩增速回升至3.52%，相对去年全年和去年4季度都有所改善。从消费类细分行业来看，除食品饮料外，其余行业尽皆出现了好转，尽管食品饮料增速有所下滑，从2018Q4的40.37%滑落至今年1季度的23.74%，但仍维持在一个较高的增速水平，且始终维持业绩正增长的态势，食品饮料也是去年消费细分行业中唯一的明珠，保持高速增长且唯一的正增长。