【天风地产|公司深度】中南建设：业绩步入高增通道，盈利能力提升可期( 九 )_来源：天诚地产会摘要股权结构集中

2）2005-2011：大盘开发模式，在多年的积累下同时开发多个百万平米以上大盘项目。在建筑产业链的优势下，多以打包方式拿地向外扩张。商业地产得到突破性发展，定位从地产开发商向城市综合运营商转变。

3）2012-2014年，快周转模式，通过节点优化开发，形成“三先六快”、“三三制”“六个优先”等快速发展的理念，同时进行多向业务布局。同时布局商业、旅游、养生等地产业务。

4）2015至今，深耕战略，收缩非核心区域项目，提升一线、热点二线城市拿地比例，注重在当地市场深耕，提升当地市场市占率，项目小型化发展，商业、产业地产稳步发展。

18年开始公司结转营收步入上升通道。截至2018年实现营业收入401.1亿元，同比增速31.3%，而去年同期增速为-11.29%，地产业务增速明显回升。15年营收下降主要受14年开始公司结转毛利率水平持续下降拖累，地产业务毛利率从12年峰值的47%下滑至14年的31%，与行业打平后继续下滑，到17年为18%（行业平均为28.8%），具备较大的提升空间。15、16营收增速大幅回落主要受到13、14年销售确认放缓拖累，17年营收下滑主要受15年销售额增速下滑的影响，从18年开始，随公司16、17年销售项目逐渐步入结转期，预计营收增速将步入快速上升通道。