扒一扒信用基本面的亮点——2018年度及2019年一季度产业债发行人财务表现分析( 六 )_李诗

装备行业：现金流改善叠加短期债务收缩，短期偿债能力提升

装备行业发行人2018年度的财务表现相对一般，短期偿债能力未表现出明显的改善或恶化趋势。但从最新的2019年一季度财务数据来看，行业内发行人的盈利能力、现金流、短期债务及短期偿债能力各项指标均有所改善。盈利能力方面，行业内2/3的发行人净利润同比增长，净资产收益率同比升高的发行人占比接近六成。现金流方面，经营活动、筹资活动净现金流增长的发行人均超过半数。同时，行业内超过60%的发行人短期债务规模同比收缩，短期债务压力明显缓解。在多数发行人流动性改善、短债压力减轻的情况下，装备行业短期偿债能力明显提升，货币资金对短期债务的覆盖倍数增加的发行人占比接近60%，同比增加9个百分点。

化工行业：现金流持续改善，债务期限结构优化，短期偿债能力继续好转

2018年及2019年一季度，化工行业盈利表现分化，但大多数企业现金流仍在改善，且对短期债务的依赖度持续弱化，使得行业内仍有多数发行人短期偿债指标好转。具体来看，2019年一季度行业内净利润增长、下降的发行人各占半数，亏损发行人数量同比略有增多，盈利表现继续分化；从现金流表现来看，筹资现金流表现较为一般，但经营活动净现金流增长的发行人仍超过六成，现金流水平继续改善；债务期限结构继续优化，截至2019年一季度末，短期债务同比收缩、短期债务占比下降的发行人均超过半数。总体来看，化工行业发行人短期偿债能力继续好转，行业内近六成发行人的货币资金对短期债务的覆盖率得到提升。