【招商策略】银行理财子公司：重塑资管格局——投资者观察系列（三）( 十 )_来源：招商策略研究银行理财子公司快速

究其原因，主要有两个方面，第一，银行在类固收投资领域具有天然的优势和丰富的经验。其二，不同于国外资管产品投资者以机构为主的结构，目前国内银行理财产品的主要客户为个人投资者，尤其一般个人的占比高达63%，而一般个人投资者的风险偏好相对较低，银行仍需要发行偏稳健的产品与这部分客户的风险和收益偏好进行匹配。

但是，资管新规后，非标投资萎缩明显，对银行理财高收益的贡献下降。另外，今年上半年货币政策总体偏宽松，市场利率维持低位。在这样的情况下，以固收类投资为主的银行理财产品预期收益率持续下滑，发行规模也明显收缩。

所以从长期来看，资管一体化新格局下，银行理财投研体系变革以提高产品收益、做好净值化管理是大势所趋。设立理财子公司有利于银行系资产管理业务实现更加市场化的发展，包括在部门设置、人员配置、激励制度等方面逐渐得到改善，以提高投研团队的战斗力和竞争力，在保持其稳健投资优势的同时，进一步提高资产配置能力和非固收领域的投资能力。