【招商策略】银行理财子公司：重塑资管格局——投资者观察系列（三）( 八 )_来源：招商策略研究银行理财子公司快速

理财子公司将作为一个独立的法人主体开展资产管理业务，将银行的理财业务和经营业务实现安全隔离，这样更容易达到破刚兑的要求。客户承担风险，获得相应的风险收益，有利于银行理财真正回归资产管理业务“受人之托，代客理财”的本源。

打破刚兑要求下，不管银行理财子公司还是商业银行都不得为其发行的理财产品投资的非标准化债权类资产或权益类资产提供任何直接或间接、显性或隐性的担保或回购承诺。截至2018年末，全市场银行理财余额32万亿，其中非保本理财22万亿，占比68.6%，有所下降，而保本理财有较明显增长。未来随着银行理财子公司的设立和过渡期临近，银行保本理财的规模将会逐渐压缩，非保本理财规模和占比都有望进一步提高。

2、推动理财业务发展转型

为了打破刚兑，资管新规要求理财产品实现净值化管理，对银行理财管理能力提出更高要求。净值化管理模式下，理财产品将不再设置预期收益率，而是设置一个业绩基准，通过净值的变动反映产品的收益和风险，理财产品的收益率随之波动。在这样的情况下，银行理财能否在众多资管产品中脱颖而出，很大程度取决于银行理财管理人的投资能力。