【招商策略】银行理财子公司：重塑资管格局——投资者观察系列（三）(17)_来源：招商策略研究银行理财子公司快速

第二，银行理财通过公募基金间接持股为股市带来增量资金。银行FOF理财产品中，混合类产品将配置部分偏股类基金，间接投资股票市场。随着这类产品投资规模的扩大，将为股票市场带来更多增量资金。

3、指数型基金的配置提升

从海外市场来看，基金市场呈现的另一个现象就是指数型基金的配置明显增加。根据ICI公布的数据，2009年以来，美国市场上，大量资金从主动管理的股票型基金转向指数型基金，包括指数共同基金和ETF。在此过程中，指数型基金在美国共同基金市场的占比加速提高。养老金相关的FOF基金多进行指数型投资，为指数基金的快速发展提供了重要动力。

指数型基金的优势主要体现在两个方面，第一，成本优势，指数型基金的管理费用相对主动管理型基金的费率明显要低。第二，主动管理基金相比指数型基金的最大吸引力在于获得阿尔法收益，但是近几年以来，考虑成本因素后，主动管理基金总体的超额收益相比指数型基金并不明显，导致其吸引力相对下降，而指数型基金收益总体稳健，尤其美股十年长牛，使持有指数型基金的优势进一步凸显。