【招商策略】银行理财子公司：重塑资管格局——投资者观察系列（三）(19)_来源：招商策略研究银行理财子公司快速

另一方面，理财子公司的理财产品可以直接进行股票投资，A股市场将迎来新一类机构投资者，投资者种类进一步丰富。

不管理财子公司通过直接还是间接方式进行股票投资，银行理财引导居民资金入市，都有利于提高机构投资者在A股占比，从长期来看，对改善目前个人投资者为主的投资者结构具有积极的作用。

2、从产品结构看银行理财投资股票市场的潜在空间

鉴于银行理财面对的居民客户风险偏好总体不高，叠加投研能力的限制，预计银行理财子公司在设立初期仍以固收和现金管理业务为主，权益类投资则主要为FOF/MOM或者委托其他机构的形式。未来随着银行理财入市规模扩大，将为股票市场带来多少增量资金呢？我们从三个方面进行考虑。

第一，银行理财规模如何？

2016年以来，银行非保本理财产品规模平均为22万亿左右，2018年末银行非保本理财规模22.04万亿。今年上半年，各银行非保本理财产品规模有增有减，例如，交通银行、招商银行的非保本理财规模分别较上年末增长了10.33%和7.6%，更有兴业银行非保本理财规模较去年末增长了25.6%；而工商银行、中国银行的非保本理财规模分别较上年末下降了9.47%、8.56%。总体而言，未来随着资管新规影响弱化以及理财子公司设立推进，银行理财新老产品将实现平稳接续，银行理财规模逐渐恢复增长。