【兴证固收.转债】非等速传动轴行业领导者——远东转债投资价值分析( 五 )_来源：兴证固收研究投资要点远东转债（

远东转债正股向下空间有限，当前平价附近打新收益仍然存在，参与问题不大。而考虑到汽车行业存在一定边际改善迹象，虽然标的关注度不高，但仍有望分享部分行业贝塔，二级市场上可以进行适当布局。

远东传动基本面分析

非等速传动轴行业领导者

远东传动是国内最大的非等速传动轴生产企业，是行业标准的制订者之一。目前公司具备年产600万套非等速传动轴的生产能力，能够生产8000多个品种，是全国品种最多、规格最全的专业非等速传动轴制造商，拥有先进的、专业化的生产、检测设备。与主要应用于轿车的等速传动轴不同，非等速传动轴主要应用于轻卡、皮卡、客车、重卡、起重机等系列。公司在非等速传动轴市场具有明显的竞争优势，综合市场占有率多年稳居行业首位，招股说明书显示2009年公司在工程机械主机传动轴的市场占有率已经达到56.29%。另外为更好的顺应汽车零部件行业发展趋势、强化竞争力，2019中报披露公司决定进入等速驱动轴市场。

公司全资子公司中兴锻造专门为公司提供传动轴主要零部件毛坯件，与公司位于同一产业园区，有助于公司节约生产成本和缩短新产品开发周期，有助于中兴锻造公司模具的研制与主机厂新产品设计开发同步进行，提高了公司对主机制造商新产品开发要求的快速反应能力。2015年公司收购了许昌远博机械有限公司部分经营性资产，可以为公司提供商用车、工程机械、乘用车所用的传动轴专用优质型钢管和铸钢零部件。2016年9月，公司收购重庆远东50%的股权；收购完成后，公司持有重庆远东100%股权，对西南地区的布局进一步完善。两次收购能够进一步延长公司产品产业链，降低产品生产成本，增强公司盈利能力和市场竞争力。