沪港深通凭什么成为境外投资中国市场的最优途径？_本文来自微信公众号“资管民工”随着内

本文来自微信公众号“资管民工”

随着内地金融市场的对外开放与国际化，各种类型的金融市场互联互通不断涌现，沪伦通、ETF通、沪港深通是当前比较重要的三种互联互通形式。三种互联互通的模式各自为境内市场连接了不同的境外市场，不同程度地扩大了境内投资者的投资范围，同时也都为境外投资机构提供了参与中国境内市场的渠道。尽管同为金融市场互联互通模式，三种模式实际上存在着巨大的差异，通过研究分析这三种模式的特点和运行现状，我们大致可以总结出成功的金融市场互联互通模式会具备怎样的特征。

一、能够有效连接并深度融合两个市场

尽管沪伦通、ETF通、沪港深通三种模式分别采用高度差异化的形式各自连接了不同点的市场，但从其联通本质上来说可以分为两种模式。其中沪伦通是通过存托凭证CDR、GDR连接了中国境内与英国市场，而ETF通则是通过两地ETF基金产品互挂将两个市场连接起来。这两种模式从本质上来说属于同一类，都是通过产品互挂连接市场，这种互联互通模式下，两个市场中的产品实现了跨境，但其投资者则各自留在了本地市场，也即“产品路由”模式。“产品路由”模式一定程度上扩大了投资者的投资范围，但两个市场还是各自高度独立，是一种点对点的连接模式。