宝龙分拆商业上市暴露运营短板：融资受限出租率低( 二 )_热点栏目自选股数据中心行情中心资金流

宝龙商业管理控股有限公司（以下简称宝龙商业）的上市计划，用数据呈现了宝龙商业运营的实力到底在哪一个层级。

融资规模受限

万达商业曾经在港交所只待了637天，于2016年9月宣告退市。近几年商业板块发展很快的新城、旭辉，都有分拆商业上市的打算，只不过还停留在计划层面。

相比上述几家，体量更小的宝龙倒有了实际上市动作。不少分析都说，宝龙急于用新的上市平台为母公司融资输血。

但实际上，和当年在港交所上市的万达商业不同，分拆后的宝龙商业是一家轻资产公司。此次分拆将宝龙商业下面多个项目公司重组到宝龙控股，让宝龙商业成为纯粹的提供商业运营服务的企业，挣的是服务费。

它的主要收入并非项目销售和商业租金，而是“商业运营服务”费用，最大客户及90%的收入来源是宝龙控股及其附属公司。

因此分拆上市的“宝龙商业”非常小，去年全年净利润只有1.33亿元，营收12亿元。可以对比的是，之前从港交所退市的万达商业（现更名万达商管），仅今年上半年营收就达到330亿元。

宝龙分拆商业上市暴露运营短板：融资受限出租率低( 二 )