【中金固收·信用】永续债券知多少——永续债市场概况、条款梳理、会税解读及个券筛查 20190925( 七 )

永续债市场概况

永续债定义

“永续债”,顾名思义就是没有明确到期日或到期日非常长的债券。

从可查找的官方定义来看,根据交易商协会编写的《银行间债券市场债务融资工具产品手册》,“永续票据指的是不规定到期期限,债权人不能要求清偿,但可按期取得利息的一种有价证券,在国际上永续票据为混合债务工具的一种。作为对投资者不能收回本金的补偿,永续票据一般会支付高于普通债券的利息,并且永续票据发行人一般会在债券发行一段时间后拥有赎回权,提高了债券赎回的可能性。”此外,根据交易所发布的《公司债券业务办理指南第3号——可续期公司债券业务》,可续期公司债券“是指发行人依照法定程序发行,附可续期选择权的公司债券。可续期公司债券可以面向合格投资者公开发行,也可以非公开发行。

永续债市场概况

首支永续债券是13年10月武汉地铁集团有限公司发行的可续期企业债——“13武续债”。随后发行的“13国电MTN1”为后续永续中票条款设计的提供了样板。“永续债”真正连续的、成规模的发行还要从14年下半年算起。随着市场认可度提高,“永续债”这一创新品种已逐渐成为重要的信用债门类。截至19年8月末,永续债共发行了1,456支,总发行量合计23,949亿元。

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