权益产品系列报告一：中国权益产品发展或正当时( 五 )_来源：海通量化团队摘要A股市场迎来养

为解决这一问题，美国政府采取了诸多改革措施，其中最为著名的就是401K计划。401K计划源源不断地为美国的资本市场提供了长期资本供给，其中多数资金流入股市，极大地推动了美国共同基金行业（特别是股票型基金）的发展与壮大。股票型基金在90年代成功回归共同基金主导地位，并在之后长期保持优势。

20世纪90年代，美国的共同基金数量和种类已经有着巨大的发展，为了迎合投资者专业化资产配置和分散风险的需求，第一只共同基金FOF成立。

对比中国公募基金市场现状，我国目前也正处于调整结构、稳中求新的进程之中。为了抑制货币型基金异常扩张，调整公募产业结构，监管部门自16年以来陆续出台诸多政策，同时我国的公募市场也对FOF打开了大门。这一进程与20世纪80及90年代的美国较为接近。

综上，我们认为当前中国的公募基金市场环境和美国80、90年代最为接近，通过分析美国80、90年代之后共同基金行业的发展特征，对我国未来公募行业发展存在一定借鉴意义。

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