【兴业策略——深度研究】挪威主权财富基金的投资二十年—海外资金深度研究( 七 )
对权益资产重视度高，未来将继续“卖房买股”
GPFG被NBIM接管后，投资范围从政府担保等低风险固收类产品扩大至权益资产，2010年开始在挪威财政部的批准下开始将海外房地产纳入资产配置，目前地产配置比例占3%。除此之外，挪威财政部对GPFG资产配置的变化体现了对权益投资的重视度提升：1）对资产配置的限制逐渐放松，财政部取消了对投资地域和固收类资产投资范围的限制，提高了在单个公司中可持有的股权比例上限；2）加大对高风险资产的投资比例，对权益类资产限制从30-50%提高到50-80%。
GPFG的实际资产配置变化也体现了权益资产的重要性：从1998年的40.7%上升至2018年的66.3%，2019年一季度NBIM继续通过出售房地产来快速增加权益资产持仓至69.2%。尽管房地产投资表现出色，但挪威财政部认为房地产市场周期存在长期结构性调整，尤其欧美地区部分房地产接近历史高位，未来将继续“卖房”加配权益。
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