机构详解货币政策执行报告：以我为主不大水漫灌( 七 )_【详解二季度货币政策执行报告】以我为

做好自己的事，为“中长跑”储备政策

外部不确定不稳定因素增多，但“最重要的是做好自己的事”。全球经济增速进入下行周期，加之贸易摩擦、英国脱欧、地缘政治风险等可能进一步加剧全球经济增长动能的走弱，在这种背景下主要国家货币政策再次转向宽松、全球降息周期再度开启。以上这些外部环境进一步传导至国内，可能进一步加剧国内经济下行的压力。二季度货币政策执行报告中明确提出“最重要的是做好自己的事”，意味着货币政策仍然以国内为主。

从国内外因素出发做长期打算。对于国内而言，经济运行的深层次原因在于经济结构的问题，过去经济对房地产和基建投资依赖度较高，但制造业投资增速却又面临需求不足的羸弱增长局面。在这种情况下，政策层也意识到抑制房价、转变经济发展模式的重要性，今年以来基建投资增速在积极的财政政策下始终没能快速上行、多次强调不以房地产刺激经济。当前经济总体运行在合理区间，但央行还特意强调了当前全球经济面临下行压力、全球降息周期启动时，由于前一轮加息周期中加息不到位，后续可能会面临货币政策空间不足的问题，可能会造成这一轮全球增速下行持续更长的时间，外部环境的不确定性可能会加大国内经济长期的下行压力。因而这时候央行提出“做好中长跑的打算”也时符合中央政治局会议抓长放短的思路，为未来储备政策工具。