【晨观方正】非银/传媒/家电/化工/医药/汽车20190821(11)_来源：方正证券研究提示今天是2019年8

竞争优势明显，市占率持续提升

新洋丰在复合肥低迷期逆势扩张，低成本优势明显。公司上游配套了硫酸、合成氨、磷酸一铵，并具有进口钾肥资质，主要生产基地布局在长江沿线，凭借产业链一体化和物流的优势，打造出较强的性价比和渠道竞争力。2016-2018年，公司复合肥的市场占有率分别为4.84%、6.12%与7.35%，提升速度显著快于主要竞争对手。

投资建议：

我们预计公司2019-21年归母净利润分别为9.76、11.63和13.42亿元，EPS为0.73、0.87和1.01元/股，对应PE为15.7、13.2和11.4倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：环保放松、农产品价格大幅下跌、经济大幅下行。

化工丨李永磊

万润股份(002643) ：中报业绩符合预期，沸石放量在即，OLED 成长可期

2019年8月15日，公司发布2019年半年报，报告期内公司实现营业收入12.93亿元，同比增长1.18%；实现归母净利润2.31亿元，同比增长19.63%；扣非净利润2.23亿元，同比增长17.37%。2019Q2实现营业收入6.31亿元，同比增长1.78%，环比下降4.7%；归母净利润1.29亿元，同比增长0.47%，环比增长27.7%。