徐永专栏 ∣ 中国基准利率体系的多锚选择和LPR升级( 八 )_来源：人民币交易与研究基准利率是金融

从前述银行负债端利率的类型还不难看到，除了较为市场化的同业存单利率、金融债发行利率、同业借款利率等金融市场利率外，还有存款基准利率的存在。由此银行负债的综合成本，由于存款基准利率的保护，还无法做到完全市场化定价，即银行负债端的FTP（资金转移定价）因为金融市场和存贷款市场的割裂，使得仅金融市场利率市场化下行的时候，由于存款基准利率的刚性，银行FTP无法同步市场化变动，类似的在银行资产端，此前由于贷款基准利率的隐性下限及其它费用的存在，银行贷款实际利率的下行也有限。

此次LPR升级，就是先从资产端开始，将银行贷款的基准参考利率从指定的贷款基准利率变为MLF以及基于MLF形成的LPR，未来负债端的存款基准利率一旦也取消，或被其它市场化程度更高的基准利率取代，中国金融体系的基准利率以及货币政策传导效果才可能更加明显。

（三）中国基准利率体系

2015年中国存贷款利率的管制基本放开后，央行就在积极培育基准利率，如2016年3季度，央行就明确表示，DR007可降低交易对手信用风险和抵押品质量对利率定价的扰动，能够更好地反映银行体系流动性松紧状况，对于培育市场基准利率有积极作用。