地方隐性债务会如何化解？——地方隐性债务系列专题之四（海通固收姜超、杜佳、王巧喆）(11)_来源：姜超宏观债券研究地方隐性债务会

2.4 金融机构参与债务置换

2.4.1 国开行参与隐性债务化解

国开行参与隐性债务化解。根据财新周刊、21世纪经济报道及彭博，天津，江苏镇江，湖南湘潭、常德、永州，贵州的遵义以及湖北武汉等一些县市已经与国开行当地分行进行沟通，设想的化债方式基本为发放贷款借新还旧，或者以长期贷款置换短期贷款。

但国开行能提供贷款额度相对有限。按照最乐观的估计，国开行2019年新增贷款额度约为1.5万亿-1.8万亿，但就实际情况来看，资本充足率或难以放松至最低要求，且与隐性债务总规模相比依然较为有限。当然，国开行棚改贷款额度或将随着货币化安置削弱降低，地方政府债务置换基本结束，国开行认购资金等或可部分用于化解隐性债务，但总体来看可能额度较为有限。

国开行特殊定位可能给市场带来“兜底”错觉。国开行定位比较特殊，是国务院直属的政策性银行，如果在隐性债务置换中参与过深，可能会给市场造成“中央兜底”的错觉。所以看起来并不适合大规模、深度参与。