地方隐性债务会如何化解？——地方隐性债务系列专题之四（海通固收姜超、杜佳、王巧喆）(13)_来源：姜超宏观债券研究地方隐性债务会

银行参与隐性债务置换的动机在哪里？对于国开行而言，职能上看，国开行一直围绕服务国家经济重大发展战略，业务类型涉及基建与棚改等，与地方政府隐性债务有较多重叠；而且作为政策性银行，协助地方政府稳妥处理好债务问题，动机也是比较容易理解的。

但对于商业银行而言，参与置换的动力又在哪里？我们认为一是不少城投也是商业银行的重要客户，出现流动性困难的时候参与债务置换也有助于降低自己的资产风险；二是向指定城投投放贷款，可以增加信贷规模指标；三是能保持和地方政府良好的合作，在其他业务合作中获得一些优势，比如龙里县化债方案中提出，“切实做好对行政事业单位银行账户及财政专户打包进行公开招投标工作，将展期降息作为比选重要指标，最终按排名将资源相应配置到各银行机构”。

3. 化债模式总结与思考

3.1 严控新增隐债是化债的大前提

政策定力强，严控新增隐债的原则始终没变。去年8月以来基建投资增速一直低于5%，而GDP增速则从18年二季度的6.7%回落至今年二季度的6.2%，但针对地方隐性债务严控新增的大原则依旧没变，政策定力非常强。