【中信建投 宏观】产出需求边际改善，CPI延续上行趋势——2019年10月份宏观经济月报( 五 )
预计出口增速大致持平，进口增速小幅反弹。外需方面，9月份日本与欧盟制造业PMI指数环比回落，美国制造业PMI指数回升，按中国对其出口额加权计算，美欧日综合PMI指数稳中略升，显示外部需求环比较为平稳。另外，油价反弹导致近期全球商品价格企稳，也有利于支撑出口增速。综合考虑，预计9月出口同比增速大致持平，约为-1.5%左右。进口方面，国内需求偏弱，但商品价格企稳以及低基数构成支撑，预计美元计价的进口增速小幅反弹。
预计PPI同比增速回落至-1.4%左右。从PPI相关的价格指数看，9月大宗商品价格、PMI主要原材料购进价格指数、生产资料价格指数等环比上月稳中略升，跟高频数据表现一致。根据行业高频数据测算，9月PPI环比上月大致持平，再加上基数抬升因素，9月PPI同比增速预计回落至-1.4%左右。
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