券商核心业务非制度性收费( 五 )
【券商核心业务非制度性收费】四是金融科技的发展是大势所趋 ， 目前 ， 各大券商均在加大信息技术投入 ， 积极布局和推广基于互联网及手机APP的金融产品销售模式 ， 金融科技的布局与转型有利于降低券商销售成本 ， 进而通过规模效应带来业绩增长 。
对于券商板块而言 ， 注册制长期利好的趋势不变 ， 叠加8月经济数据超预期、市场流动性合理充裕等宏观利好因素的支持 ， 长期来看 ， 券商板块仍有较大的估值修复机会与空间 。 但近期 ， 经济修复局面尚未明朗 ， 叠加国外市场扰动 ， A股仍呈现持续震荡趋势 ， 一方面 ， 美元维持强势 ， 人民币贬值压力加大 ， 离岸美元兑人民币破7 ， 导致部分资金外流 ， 影响陆股通流入资金规模 ， 进而对国内股市产生一定程度的冲击 。 另一方面 ， 近期美股三大指数持续下跌 ， 欧股也全线收跌 ， 外围市场的波动对中国市场波动及投资者信心均产生一定的负面影响 。 从长期来看 ， 市场应围绕注册制落地、机构业务主线 ， 关注券商板块的长期投资价值 。
券商板块9月16日超跌主要受过度担忧“降费”政策的影响 ， 短期悲观情绪释放相对充分 ， 看好板块估值修复 。 从中长期看 ， 居民财富向金融资产迁移、资本市场扩容、资本中介业务转型深化和头部公司集中度提升将持续提升龙头证券公司的盈利能力 ， 从财富管理长逻辑来看 ， 龙头证券公司长期竞争优势明显 ， 考虑到市场对此次政策变动的过度反应 ， 券商板块超跌使得当下券商板块估值位于历史低点 ， 当前证券II（中信）PB仅为1.19倍 ， 从而使其配置性价比在此次大幅下跌后进一步凸显 。
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