半导体：国产替代仍是主线

复盘：行业股价显著上涨，设计板块业绩表现最佳2019 年前三季度，半导体板块营收前五占比为 57.37% ，同比变动不大，但是净利润前五占比达到 64.17% ，同比提升了 27.42pct ，半导体头部企业的盈利能力在 2019 年有了显著提升，落后企业可能出现增收不增利的窘境。从整体来看，半导体行业大多数企业收入都在增加，年初至今涨跌幅多数都超过了 50%；具体到细分板块来看， IC 设计企业业绩提升最为明显，年初至今股价的涨跌幅也显著高于其他板块， IC 封测和分立器件板块业绩最为一般。 2019 年年初至今（12 月 31 日），半导体行业涨幅前五股票涨幅都在 200%以上，其中卓胜微涨幅更是超过了 1000% 。国产替代是长期趋势，关注模拟IC和存储细分市场中美摩擦仍在继续，国产替代刻不容缓全球半导体市场在 2019 年表现不佳，但有望在 2020 年重新增长。根据 IHS Markit 预测， 2019 年全球半导体市场规模将同比下滑 12.93% ，受影响最严重的产品包括 DRAM、NAND 闪存、通用微处理器（MPU）、 32 位微控制器（MCU）和模拟应用专用集成电路（ASIC）；2020 年全球半导体市场规模将达 4480 亿美元，同比实现 5.9%增幅，半导体市场的颓势将得到逆转。 2020 年全球多国都将进入 5G 时代，智能手机市场将大幅扩大，加上自动驾驶汽车、物联网（IoT）、数据中心等产业的快速发展，将大大带动半导体市场的增长。